こんにちは今回は中国の高配当銘柄の一つである中国石油化工(シノペック)について書いていきたいと思います。チャート的には2016年1月頃を底に株価が上昇傾向にあります。

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シノペックは最近業績が急回復しています。現在の配当利回りは約4.5%、予想PERは12.43倍、PBRは1倍となっており数字の面でも割安感があります。

直近の業績は下記のような推移となっており、個人的にはフリーキャッシュフローが出ていない点が気になります。フリーキャッシュフローが出ていないので財務活動によるCF(借入金)でファイナンスをしているようです。これが続くようならば借入金が増えるとともに利息も増加するのでビジネスとしての競争力が落ちていきます。

財務諸表

2011/12 2012/12 2013/12 2014/12 2015/12
発表日時 2012/03/25 2013/03/24 2014/03/23 2015/03/22 2016/03/29
連・単
総資産 1,144,528.00 1,266,693.00 1,382,916.00 1,451,368.00 1,443,129.00
純資産 472,328.00 510,914.00 568,803.00 593,041.00 674,029.00
資本剰余金 24,953.00 25,752.00 33,347.00 41,824.00 55,850.00
利益剰余金 357,738.00 395,037.00 416,400.00 439,116.00 503,889.00
長期有利子負債 154,457.00 162,116.00 145,590.00 150,932.00 139,746.00
短期有利子負債 11,949.00 72,631.00 0.00 0.00 0.00
設備投資 142,813.00 145,663.00 185,126.00 168,236.00 102,657.00
減価償却費 62,255.00 68,180.00 81,265.00 90,097.00 96,368.00
ROE (%) 15.50 12.50 11.63 7.84 4.81
ROA (%) 6.40 5.04 4.78 3.20 2.25

キャッシュフロー計算書

2011/12 2012/12 2013/12 2014/12 2015/12
営業CF 150,622 142,380 151,893 148,347 165,818
投資CF -140,449 -162,197 -178,740 -132,633 -116,952
財務CF -2,516 5,628 31,519 -21,421 9,310
現金同等物 24,647 10,456 15,046 9,355 67,824

中国石油化工とは

中国石油化工とは石油や天然ガスの探査、生産から石油精製、小売り、パイプライン運営まで幅広く手がける総合石油元売り業者です。石油開発部門では石油確認埋蔵量約31億バレル、約ガス埋蔵量6兆5000億立法フィートをほこります。

今後、設備投資総額の約半分(879億元)をシェールガスや炭層メタンの開発にを投資し、川上部門を強化していく予定となっています。ただ、原油価格の下落や技術的な側面から計画通りに進んでいない可能性も高く、最近のニュースでも2011年に落札したシェールガス鉱区(中国南西部重慶市)に計画通りの投資をしなかったとして、約800万元(130万ドル)の罰金を科されています。予想PERは9.16倍、PBRは1.05倍、ROEは12.25倍、配当利回りは4.76%となっております。