波平(なみへい)

高校生の時から株式投資をしている30代の人。10代から始めた株式投資と20代前半から始めた不動産投資・事業経営で財を作り20代後半からセミリタイア中。趣味は旅行とビジネスと投資なのでセミリタイアしたけど小さな会社の経営や投資をしています。尊敬している投資家はウォーレン・バフェット氏

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バフェットなら投資する?バンダイナムコホールディングスのCFを分析

こんにちは波平の株式投資です。今回はバンダイとナムコが2005年に経営統合して誕生したバンダイナムコHD(7832)についてキャッシュフローを中心に分析していきたいと思います。

バンダイナムコHDは自己資本比率が高く財務体質が強固であると同時に、10%を超えるROEを誇るビジネスモデルを持っており、優良銘柄としても知られています。

バンダイナムコホールディングスのキャッシュフロー

バンダイナムコHDのキャッシュフロー
(画像引用元:マネックス証券)

バンダイナムコHDのキャッシュフローは上記の通りです。オービックに近い非常に綺麗なキャッシュフローの推移となっており、フリーキャッシュフローを創出しながら営業キャッシュフローを伸ばす事ができています。

投資キャッシュフローが少なくて済むのは「機動戦士ガンダム」「仮面ライダー」「プリキュア」「アンパンマン」などの有力コンテンツを保有しビジネスを展開しているためでしょう。

波平はバンダイナムコHDへまだ投資をしておらず、調べ尽くせていないのですが、このキャッシュフローの推移を見ると買いたくなります。

バンダイナムコHDは利益率が高く借入金がない

バランスシート

バンダイナムコHDの営業利益率は高く10%を超えています。また、貸借対照表(B/S)上、借入金が無くCFの推移からわかる通り保有事業から膨大な現金を創造する事ができるため、借り入れをする必要がない事がわかります。

レバレッジという意味では少しもったいない気がしますがキャッシュを積み上げる事ができる点は素直に高評価です。

2006年からの売上高と営業利益の推移

バンダイナムコHD
(画像引用元:kabutan)

バンダイナムコHDの2006年からのチャートは上記の通りです。売上高や営業利益の推移は下記の通りでリーマンショック後に大幅に悪化していますがその後、上昇に転じ、右肩上がりの局面が続いています。

年号 売上 営業利益
2006年 4500億円 356億円
2007年 4590億円 422億円
2008年 4600億円 334億円
2009年 4260億円 223億円
2010年 3780億円 18億円
2011年 3940億円 163億円
2012年 4540億円 349億円
2013年 4870億円 486億円
2014年 5070億円 446億円
2015年 5650億円 563億円
2016年 5750億円 496億円
2017年 6200億円 632億円
2018年 6780億円 750億円

バンダイナムコホールディングスの利益推移

2010年は唯一、営業利益が20億円未満となり営業赤字スレスレまで下落しました。当時の売上高は約3780億円だったので事業構造に大きな違いがなければその辺りが損益分岐点になっている可能性が高いです。

今の水準では買いませんが、非常に良い会社なのでもう少し調べた後、実質的なPERが15倍を割れるような水準まで下落してくるようならば購入を検討していきたいと考えています。今回の記事が株式投資の参考になりましたら幸いです。

よく利用している証券会社

SBIネオモバイル証券

【SBIネオモバイル証券】は最近利用している証券会社です。1株単位で投資を行うことができるため、投資単価の高い医療関連株や鉄道関連株などのポートフォリオを作る時や打診買いに利用しています。実質的な手数料はほぼ0円なので分散長期投資をする方にはお勧めできます。

松井証券

松井証券は昔から利用している証券会社です。少し前までは手数料無料の証券会社が殆ど無く、唯一、松井証券だけが10万円までの取引が無料だったので少額取引でよく利用していました。最近は50万円まで手数料0円となり上場企業の殆どの株を手数料0円で購入できます。

マネックス証券

マネックス証券も昔から利用している証券会社です。マーケットボードと銘柄分析スカウターが非常に使いやすく重宝しています。特に銘柄分析スカウターでは個別企業の10年以上の業績推移を一瞬で見る事ができるため、優良割安株を見つけるのに便利です。

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